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2019年11月21日投资人回售选择，2019年11月20日，宣布停牌？到底发生了什么？这5亿债券能否顺利兑付？兑付日前突然停牌！11月20日，山东玉皇化工有限公司（下称“玉皇化工”）公告称，因重大事项，为维护债券持有人的利益，公司发行的“16玉皇03”自2019年11月21日开市起停牌。
贾跃亭被外界视为FF的“灵魂”，他曾将从乐视网套现的大部分资金用于FF造车，还在FF资金告急之际抵押美国加州豪宅救急。FF的成功与否，被看作是贾跃亭偿还担保债务的关键因素。如今，贾跃亭辞任CEO，而新上任的CEO毕福康，今年4月刚离开其参与创办的拜腾，宣布加入另一家新能源造车企业“爱康尼克”，不到半年时间，还未见作为，又转向FF。这一切，或许让FF的造车走向更加扑朔迷离。
一个月前，玉皇化工公告称根据当前市场情况，选择不调整“16玉皇03”和“16玉皇04”票面利率。今年9月，标普全球评级机构将山东玉皇化工（集团）有限公司的发行人信用评级从“B-”下调至“CCC+”，同时将该公司担保的高级无抵押债券长期发行评级从“B-”下调至“CCC+”，展望“稳定”。
李建军分析道：“一两周之内，市场会伴随着疫情变化反复波动，之后或比较好的消化。此外，政府应对短期冲击的措施也会影响市场情绪，目前对于政府的表现还是可期的。”一方面，央行在确保资金充裕上有所行动，在未来可能还会出现定向降准等情况，驰援受疫情影响的民营经济特别是中小企业。另一方面，可能也会有一个更加积极的财政政策出台。因此，在政策上还是有保障的，核心问题还是疫情控制情况。
另一方面，不再担任CEO的贾跃亭，是否将对FF以及与九城的合作项目产生影响？贾跃亭在其微博称，“之所以放弃一切，只为把FF做成，尽快彻底偿还余下的担保债务”。这与他2017年年底刚担任FF的CEO时，强调绝不会放手控制权的态度截然不同。当时有媒体报道称，贾跃亭曾表示：“宁愿出让大股东的位置，但死也不会出让FF的控制权。我要是不在了，FF就是平庸的公司，一般人不愿做这种产品。”
玉皇化工是菏泽的支柱企业之一，与东明石化、洪业化工并称菏泽化工领域“三巨头”。2006年入选“中国化工企业经济效益500强、中国化工企业500强、中国化工化学助剂行业50强”。△玉皇化工官网2018年以来，由于油价下行及宏观经济环境不佳，石化产品售价下跌，玉皇化工盈利能力出现下降，同时营运资金支出增加，净利润连续下滑。
